入门指南 · 读懂数字背后的方向
影响黄金的因素
黄金不生息，它的对手是「利率」和「美元」；同时它又是危机时刻的避风港。逻辑常与股市相反。
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黄金不生息，它的对手是「利率」和「美元」；同时它又是危机时刻的避风港。逻辑常与股市相反。
记住黄金三属性：① 无息资产 → 利率越高越没吸引力；② 以美元计价 → 美元越强金价越弱；③ 终极避险品 → 越乱越有人买。
— 利率与美元（最关键）
实际利率Real Interest Rate
当前
2.55%
名义利率减通胀
上期 2.46% · +0.09 个百分点
截至 9月10日
美元指数（广义）Broad Dollar Index
当前
118.07
区间震荡
上期 118.13 · −0.05
截至 9月4日
美联储加息／美债收益率Fed Hikes · Yields
当前
4.95%
持金成本
上期 4.83% · +0.12 个百分点
截至 9月10日
通胀与通胀预期Inflation Expect.
当前
2.36%
双刃剑
上期 2.40% · −0.04 个百分点
截至 9月11日
— 避险情绪与供需
战争／系统性风险War · Systemic Risk
当前
风险偏高
避险买盘示例
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战争／系统性风险
这是黄金与股市最大的分歧点。越乱越有人买黄金避险。
▲风险／恐慌升 → 利好黄金
▼局势平稳 → 避险退潮 · 利空
各国央行购金Central Bank Buying
当前
持续净买入
长期支撑示例
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各国央行购金
央行持续增持黄金作为储备，是近年金价的重要长期支撑力量。
▲增持加速 → 利好
▼转为净卖出 → 利空
ETF 持仓与实物需求ETF · Physical Demand
当前
温和流入
投资＋实物需求示例
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ETF 持仓与实物需求
ETF 持仓反映投资需求；印度、中国的节庆与婚庆季带动实物需求。
▲持仓／需求升 → 利好
▼持续流出 → 利空