入门指南 · 读懂数字背后的方向
影响美股的因素
股市本质上是在为「未来现金流」和「借钱成本」定价。利率越高、紧缩预期越强，对股市（尤其成长股）越不利。
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股市本质上是在为「未来现金流」和「借钱成本」定价。利率越高、紧缩预期越强，对股市（尤其成长股）越不利。
— 货币政策与利率
美联储利率决议Fed Rate Decision
当前
3.63%
联邦基金有效利率
上期 3.63% · 持平
截至 9月10日
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美联储利率决议
利率是资金的成本。加息让借钱变贵、压低企业估值；降息释放流动性、托举股价。
▲加息 → 利空股市
▼降息 → 利好股市
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FedWatch 加息概率
市场用利率期货实时押注下次会不会动。关键不是绝对值，而是预期的转向方向。
▲加息概率升 → 利空
▼降息概率升 → 利好
10年期美债收益率10Y Treasury Yield
当前
4.95%
全球资产定价锚
上期 4.83% · +0.12 个百分点
截至 9月10日
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10年期美债收益率
收益率上升＝无风险回报变高＋贴现率上升，成长股估值首当其冲被压缩。
▲收益率升 → 利空（尤其科技股）
▼收益率降 → 利好
点阵图／会议纪要Dot Plot · Minutes
当前
偏鹰
官员对利率路径的投票示例
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点阵图／会议纪要
偏「鹰」（倾向紧缩）压制股市，偏「鸽」（倾向宽松）提振股市。
🦅偏鹰 → 利空
🕊偏鸽 → 利好
— 通胀数据
CPI 消费者物价指数Consumer Price Index
当前
3.4%
整体通胀，含食品与能源
上期 3.3% · +0.05 个百分点
截至 2026年8月 · 9月11日公布
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CPI 消费者物价指数
通胀过热会强化加息预期，反过来打压股市。看的是与预期的差距。
▲高于预期 → 利空
▼低于预期 → 利好
核心 PCE 物价指数Core PCE
当前
3.3%
美联储最看重的指标
上期 3.3% · 持平
截至 2026年7月 · 8月26日公布
— 就业与经济活动
非农就业 NFPNonfarm Payrolls
当前
+162K
每月首个周五公布
上期 +21K · +141K
截至 2026年8月 · 9月4日公布
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非农就业 NFP
太强强化加息预期（利空），太弱引发衰退担忧（也利空）。市场最爱不冷不热。
▲远超预期 → 常利空（怕紧缩）
▼远低预期 → 常利空（怕衰退）
失业率Unemployment Rate
当前
4.1%
低位徘徊
上期 4.1% · 持平
截至 2026年8月 · 9月4日公布
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失业率
通常上升偏利空。但加息周期里温和上升有时被读作「坏消息即好消息」。
▲大幅上升 → 利空（衰退信号）
▼温和回落 → 通常利好
GDP 经济增长GDP Growth
当前
1.5%
稳健扩张
上期 2.1% · −0.61 个百分点
截至 2026 年第 2 季度 · 8月26日修订
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GDP 经济增长
稳健增长支撑企业盈利；但若过热引发紧缩担忧，利好会打折扣。
▲稳健增长 → 利好
▲过热 → 利好转中性
ISM / PMI 采购经理指数ISM · PMI
当前
49.0
略低于荣枯线 50示例
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ISM / PMI 采购经理指数
以 50 为分界线，之上代表扩张，之下代表收缩。
▲高于 50 → 扩张 · 利好
▼低于 50 → 收缩 · 利空
— 市场情绪与地缘政治
财报季Earnings Season
当前
进行中
七巨头权重最大示例
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财报季
重点不是赚多少，而是与市场预期的差距。
▲超预期 → 利好
▼不及预期 → 利空
VIX 恐慌指数Volatility Index
当前
相对平静
由波动率数据推导的自有判断
截至 9月10日
战争／地缘冲突Geopolitical Risk
当前
局部紧张
避险情绪偏高示例
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战争／地缘冲突
冲突升级抬高避险情绪，短期压制大盘；但能源、国防股可能逆势走强。
▲冲突升级 → 大盘利空
⚑能源／国防 → 或逆势涨
关税／贸易战Tariffs · Trade War
当前
政策不确定
扰动供应链示例
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关税／贸易战
关税推高成本、扰乱供应链，并制造政策不确定性——而不确定性本身就是股市的敌人。
▲关税升级 → 利空风险资产
▼缓和／达成协议 → 利好