入门指南 · 读懂数字背后的方向
影响美股的因素
股市本质上是在为「未来现金流」和「借钱成本」定价。利率越高、紧缩预期越强，对股市（尤其成长股）越不利。
下一个数据发布： 10月28日 美东 14:00 · 美联储议息决议 · 今天 看日历 →
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利好 · 当前水平有利利空 · 当前水平不利双向 · 中性区间或看情境无实时数据 · 规则见卡片背面
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— 货币政策与利率
美联储利率决议Fed Rate Decision
当前
3.88%
联邦基金有效利率
上期 3.88% · → 持平
截至 10月26日
颜色按相对中性利率判断（2026年9月 SEP 中位数 3.2%）
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美联储利率决议
利率是资金的成本。加息让借钱变贵、压低企业估值；降息释放流动性、托举股价。
判断标准 · 相对中性利率：< −0.5 利好 · −0.5–+0.5 双向 · ≥ +0.5 利空
▲加息 → 利空股市
▼降息 → 利好股市
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FedWatch 利率概率
市场用利率期货实时押注下次会不会动。关键不是绝对值，而是预期的转向方向。
▲加息概率升 → 利空
▼降息概率升 → 利好
10年期美债收益率10Y Treasury Yield
当前
5.00%
全球资产定价锚
上期 5.00% · → 持平
截至 10月26日
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10年期美债收益率
收益率上升＝无风险回报变高＋贴现率上升，成长股估值首当其冲被压缩。
判断标准 · < 3.0% 利好 · 3.0–4.5% 双向 · ≥ 4.5% 利空
▲收益率升 → 利空（尤其科技股）
▼收益率降 → 利好
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点阵图／会议纪要
偏「鹰」（倾向紧缩）压制股市，偏「鸽」（倾向宽松）提振股市。
🦅偏鹰 → 利空
🕊偏鸽 → 利好
— 通胀数据
CPI 消费者物价指数Consumer Price Index
当前
3.7%
整体通胀，含食品与能源
上期 3.4% · ↑ +0.3 个百分点
截至 2026年9月 · 10月14日公布
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CPI 消费者物价指数
通胀过热会强化加息预期，反过来打压股市。看的是与预期的差距。
判断标准 · < 2.5% 利好 · 2.5–3.5% 双向 · ≥ 3.5% 利空
▲高于预期 → 利空
▼低于预期 → 利好
核心 PCE 物价指数Core PCE
当前
3.0%
美联储最看重的指标
上期 3.0% · → 持平
截至 2026年8月 · 9月30日公布
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核心 PCE 物价指数
权重比 CPI 更高，更能左右政策。逻辑与 CPI 一致。
判断标准 · < 2.3% 利好 · 2.3–3.0% 双向 · ≥ 3.0% 利空
— 就业与经济活动
非农就业 NFPNonfarm Payrolls
当前
+29K
通常在每月首个周五公布
上期 +133K · ↓
截至 2026年9月 · 10月2日公布
颜色按近 3 个月均值 +51K 判断
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非农就业 NFP
太强强化加息预期（利空），太弱引发衰退担忧（也利空）。市场最爱不冷不热。
判断标准 · 近 3 个月均值：< 0K 利空 · 0–75K 双向 · 75–250K 利好 · ≥ 250K 双向
▲远超预期 → 常利空（怕紧缩）
▼远低预期 → 常利空（怕衰退）
失业率Unemployment Rate
当前
4.2%
劳动力中的失业占比
上期 4.1% · ↑ +0.1 个百分点
截至 2026年9月 · 10月2日公布
颜色按 Sahm 衰退指标 0.00 判断
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失业率
通常上升偏利空。但加息周期里温和上升有时被读作「坏消息即好消息」。
判断标准 · Sahm 指标：< 0.3 利好 · 0.3–0.5 双向 · ≥ 0.5 利空
▲大幅上升 → 利空（衰退信号）
▼温和回落 → 通常利好
GDP 经济增长GDP Growth
当前
2.2%
实际增速，按年率计算
上期 2.5% · ↓ −0.3 个百分点
截至 2026 年第 2 季度 · 9月30日修订
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GDP 经济增长
稳健增长支撑企业盈利；但若过热引发紧缩担忧，利好会打折扣。
判断标准 · < 0% 利空 · 0–1.0% 双向 · 1.0–3.5% 利好 · ≥ 3.5% 双向
▲稳健增长 → 利好
▲过热 → 利好转中性
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ISM / PMI 采购经理指数
以 50 为分界线，之上代表扩张，之下代表收缩。
▲高于 50 → 扩张 · 利好
▼低于 50 → 收缩 · 利空
— 市场情绪与地缘政治
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财报季
重点不是赚多少，而是与市场预期的差距。
▲超预期 → 利好
▼不及预期 → 利空
VIX 恐慌指数Volatility Index
当前
相对平静
由波动率数据推导的自有判断
截至 10月26日
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VIX 恐慌指数
飙升往往意味着抛售和避险情绪，走低代表市场平静。
判断标准 · < 20 利好 · 20–30 双向 · ≥ 30 利空
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战争／地缘冲突
冲突升级抬高避险情绪，短期压制大盘；但能源、国防股可能逆势走强。
▲冲突升级 → 大盘利空
⚑能源／国防 → 或逆势涨
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关税／贸易战
关税推高成本、扰乱供应链，并制造政策不确定性——而不确定性本身就是股市的敌人。
▲关税升级 → 利空风险资产
▼缓和／达成协议 → 利好
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