黄金不付你一分利息。所以每一个持有黄金的人都在隐含地回答一个问题：不去买债券，我放弃了什么？那个数字就是实际利率，它能解释的金价波动比任何头条新闻都多。
名义利率扣除通胀后的真实回报，黄金的头号驱动因素。
实际利率越高，持有不生息黄金的「机会成本」越大。这是黄金的头号驱动因素。
白银也是不生息的贵金属，实际利率上升同样抬高其持有成本。
仅作教育用途，不构成投资建议。方向标注描述的是一般规律而非预测 —— 同一份数据在不同情境下可能引发不同的市场反应。数值来自 FRED，并标注了所覆盖的期间与公布日期。